В 2012 году Россию ждет охлаждение экономики

Самую большую опасность для акций российских компаний и для рубля в 2012 году будет представлять падение цен на нефть и отток капитала в случае обострения долгового кризиса в Европе, считает экономист Андреас Меннике.

Андреас Меннике (Andreas Männicke) является одним из ведущих немецких специалистов по российскому фондовому рынку. Он издает в Гамбурге ежемесячный биржевой бюллетень East Stock Trends и регулярно выступает в немецких СМИ с оценкой экономической и инвестиционной ситуации в России. В интервью Deutsche Welle Меннике дал сдержанно-оптимистичный прогноз для российской экономики на 2012 год.

- Как вы оцениваете итоги завершающегося биржевого года в России?

- С фундаментальной, макроэкономической точки зрения 2011 год был для России не настолько плох, как кажется при виде динамики курсов акций российских компаний. Весь год глобальным доминирующим фактором оставался долговой кризис в Европе и Америке. Это он дестабилизировал как российский фондовый рынок, так и рубль: они пострадали от небывалого по масштабам оттока капитала. Тем более, что приток прямых иностранных инвестиций оказался далеко не столь высоким, как мог бы быть.

Однако у России по-прежнему впечатляющее положительное сальдо внешнеторгового баланса, значительные валютные резервы, весьма умеренный дефицит бюджета, очень неплохой рост ВВП, да и национальная валюта вновь стабилизировалась и подросла. Ну, а нефтегазовые компании отчитаются по итогам этого года о рекордных прибылях.

- Сейчас в Европе много разговоров о новой рецессии, а в России - о второй волне кризиса. Каков ваш прогноз на 2012 год?

- В моем сценарии развития событий Россия столкнется с охлаждением экономики, но все же сумеет сохранить рост ВВП в пределах 2-3 процентов. Если, конечно, не рухнут цены на нефть и газ. А вот в Европе, которая является важным партнером России, мы увидим рецессионные тенденции, к тому же произойдет замедление темпов роста экономики в Китае, который играет очень важную роль как глобально действующий импортер сырья. Поэтому я вполне допускаю, что цены на энергоносители и вообще на сырье снизятся. Непонятно только, насколько.

- Так что же, на ваш взгляд, представляет для России, ее фондового рынка и ее денежной единицы большую опасность: обвал цен на энергоносители или обострение долгового кризиса в Европе?

- Обвал цен на нефть. Хотя если дело дойдет, скажем, до дефолта одного из государств еврозоны, особенно, если оно крупное, то Россия, естественно, тоже пострадает. Ведь она по-прежнему считается страной с высокими рисками, так что отток капитала в ситуации резкого обострения долгового кризиса просто неизбежен.

Но даже если оно произойдет, я не ожидаю в России такого же глубокого спада, как в 2009 году. Политики повсюду в мире знают, откуда грозит опасность, и, надеюсь, примут все необходимые меры, чтобы предотвратить глобальный кризис. Тем не менее, 2012 год будет для мирового фондового рынка довольно трудным.

- Что же вы рекомендуете в этой связи читателям своего биржевого бюллетеня, посвященного в основном российскому фондовому рынку?

- Я полагаю, что 2012 год, как и 2011, вновь станет годом краткосрочного трейдинга (когда сделки совершаются в промежутке от нескольких минут до нескольких часов - ред.) А вот как только ситуация вокруг европейских долгов несколько успокоится и готовность инвесторов рисковать вновь возрастет, на российских биржах может начаться довольно продолжительный подъем. Ведь бумаги, скажем, нефтегазовых компаний оценены просто сенсационно низко!

- Рекомендацию покупать акции таких российских энергетических гигантов, как «Газпром» или «Лукойл», особенно оригинальной не назовешь. А какие у вас другие фавориты?

- Мне очень нравятся телекоммуникационные компании - «Вымпелком», МТС или АФК «Система». Среди менее крупных нефтяных фирм - «Башнефть». Я бы рекомендовал также «Уралкалий», а в банковском секторе - «Сбербанк». В нынешней непростой ситуации я бы сконцентрировался на высоколиквидных «голубых фишках», хотя некоторые весьма интересные ценные бумаги имеются и во втором эшелоне.